Les d\u00e9boires de l\u2019\u00e9conomie chinoise<\/p>\n
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Les (mauvaises) \u00e9toiles au-dessus de l\u2019\u00e9conomie chinoise s\u2019alignent : grand exode des investisseurs \u00e9trangers.<\/p>\n
Confinements, r\u00e9gulations du secteur de la technologie, \u00ab alliance \u00bb pr\u00e9sum\u00e9e avec la Russie et sanctions potentielles, ralentissement de la croissance et risque de r\u00e9cession : ces diff\u00e9rents \u00e9l\u00e9ments font fuir les investisseurs \u00e9trangers de Chine. En mars, ils se sont massivement d\u00e9barrass\u00e9s de leurs obligations et de leurs actions, \u00e9tablissant un record. Et la tendance devrait continuer.<\/p>\n
D\u00e9j\u00e0 en mauvaise posture \u00e0 cause des confinements \u00e0 r\u00e9p\u00e9tition, l\u2019\u00e9conomie chinoise doit faire face \u00e0 un nouveau coup dur : les investisseurs \u00e9trangers quittent le pays. Sur le mois de mars, les sorties de portefeuilles ont connu un record, avec une valeur totale de 17,5 milliards de dollars, selon l\u2019Institute of International Finance (IIF), cit\u00e9 par CNN Business. En d\u2019autres termes, les investisseurs se sont d\u00e9barrass\u00e9s de leurs obligations chinoises, pour une valeur d\u201911,2 milliards de dollars, et de leurs actions chinoises, pour une valeur de 6,3 milliards de dollars. Cette liquidation d\u2019actifs n\u2019a touch\u00e9 que la Chine sur la p\u00e9riode donn\u00e9e, et pas les autres march\u00e9s \u00e9mergents, ajoute l\u2019IIF.<\/p>\n
Des donn\u00e9es publi\u00e9es par le gouvernement chinois indiquent la m\u00eame tendance : en f\u00e9vrier, les investisseurs \u00e9trangers s\u2019\u00e9taient d\u00e9barrass\u00e9s d\u2019obligations d\u2019Etat chinoises \u00e0 hauteur de 35 milliards de yuans (ou 5,5 milliards de dollars) \u2013 un record en un mois. En mars, le record a \u00e0 nouveau \u00e9t\u00e9 battu, avec 52 milliards de yuans (ou 8,1 milliards de dollars).<\/p>\n
Quelle position face \u00e0 Moscou?<\/strong><\/p>\n Cette vente massive se fait sur fond de guerre en Ukraine, en cours depuis le 24 f\u00e9vrier. La Chine semble jouer un double jeu dans ce conflit : d\u2019un c\u00f4t\u00e9, P\u00e9kin ne condamne pas la guerre, mais d\u2019un autre c\u00f4t\u00e9 ne fait rien d\u2019officiel pour aider la Russie non plus. Dans tous les cas, le pays ne suit pas les sanctions occidentales. La Chine pourrait-elle aider davantage la Russie? Peut-\u00eatre craint-elle voir les sanctions occidentales tomber sur sa propre \u00e9conomie. Les exportations envers l\u2019Occident sont cependant une part importante du commerce ext\u00e9rieur.<\/p>\n \u00ab La position ambigu\u00eb de la Chine, mais favorable \u00e0 la Russie, quant au conflit ukrainien suscite une certaine nervosit\u00e9, car la Chine pourrait \u00eatre vis\u00e9e par des sanctions si elle aide la Russie \u00bb, explique Martin Chorzempa, chercheur du Peterson Institute for International Economics, \u00e0 CNN.<\/p>\n La Fed, les confinements et les r\u00e9gulations<\/strong><\/p>\n Les cons\u00e9quences potentielles de la guerre ne sont pas le seul \u00e9l\u00e9ment qui fait fuir les investisseurs. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, banque centrale am\u00e9ricaine, est en train d\u2019augmenter ses taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. En Chine cependant, la Banque centrale baisse ses taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, dans l\u2019espoir de donner quelques coups de jus \u00e0 l\u2019\u00e9conomie, \u00e0 l\u2019heure d\u2019un ralentissement de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique et du PIB. Ainsi, le march\u00e9 financier am\u00e9ricain semble plus int\u00e9ressant pour les investisseurs : au d\u00e9but du mois d\u2019avril, le rendement sur une obligation d\u2019Etat am\u00e9ricaine sur dix ans a d\u00e9pass\u00e9 celui de l\u2019obligation d\u2019Etat chinoise sur dix ans, une premi\u00e8re en 12 ans. Le yuan est \u00e9galement au plus bas depuis six mois, compar\u00e9 au dollar.<\/p>\n C\u2019est que l\u2019\u00e9conomie chinoise est actuellement dans un moment de tourmente. Shenzhen, important hub technologique, a \u00e9t\u00e9 confin\u00e9, puis Shanghai, avec son port et ses nombreuses usines \u2013 et la v\u00e9ritable fin de ce confinement semble difficile \u00e0 pr\u00e9voir. P\u00e9kin pourrait \u00e9galement bient\u00f4t glisser vers le confinement. Le confinement de Shanghai a d\u00e9but\u00e9 \u00e0 la toute fin du mois de mars, et n\u2019est pas encore visible dans les chiffres sur l\u2019exode des investisseurs \u00e9trangers. Pour les donn\u00e9es du mois d\u2019avril, on peut donc s\u2019attendre \u00e0 un nouveau record. Ce confinement n\u2019est \u00e9galement pas encore visible dans les chiffres sur la croissance chinoise du premier trimestre. Pour le deuxi\u00e8me trimestre, certains \u00e9conomistes s\u2019attendent d\u00e9j\u00e0 \u00e0 une r\u00e9cession. Sur l\u2019ann\u00e9e enti\u00e8re, les diff\u00e9rentes banques d\u2019investissement et institutions revoient \u00e9galement leurs estimations \u00e0 la baisse : le FMI s\u2019attend d\u00e9sormais \u00e0 une croissance de 4,4% (au lieu de 4,8%).<\/p>\n Dans ce moment de tourmente, certains pointent \u00e9galement du doigt les diff\u00e9rents serrages de vis que P\u00e9kin impose \u00e0 certains secteurs, comme la tech notamment. Ces r\u00e9gulations d\u00e9motivent aussi les investisseurs \u00e9trangers \u00e0 continuer l\u2019aventure en Chine, ou \u00e0 venir la tenter, explique Brock Silvers, de la soci\u00e9t\u00e9 d\u2019investissement chinoise Kaiyuan Capital. \u00ab Les investisseurs mondiaux ne veulent pas jouer aux devinettes en mati\u00e8re de r\u00e9glementation ni s\u2019inqui\u00e9ter du fait que les nouvelles du lendemain risquent d\u2019affaiblir une autre entreprise ou un autre mod\u00e8le \u00e9conomique par ailleurs attrayant. \u00bb<\/p>\n Les \u00e9toiles sont donc align\u00e9s pour d\u00e9courager les investisseurs \u00e9trangers. Mais la douleur devrait continuer \u00e0 se faire sentir dans les mois \u00e0 venir : ni la guerre en Ukraine, ni la nouvelle vague de covid en Chine ne semblent pouvoir s\u2019arr\u00eater du jour au lendemain.<\/p>\n <\/p>\n Baptiste Lambert, r\u00e9dacteur en chef Business AM (FR)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Les d\u00e9boires de l\u2019\u00e9conomie chinoise Les (mauvaises) \u00e9toiles au-dessus de l\u2019\u00e9conomie chinoise s\u2019alignent : grand exode des investisseurs \u00e9trangers. 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